日本企业信心保持稳定但美国关税担忧加剧 调查显示

作者 Leika Kihara

2025年7月1日 2:24 AM UTC 更新时间

2025年1月23日，东京，日本银行总部顶部升起的日本国旗在树丛中可见。 REUTERS/Issei Kato/ 文件图片

东京，2025年7月1日（路透社）——日本银行的一项调查显示，大型日本制造商在截至6月的三个月内信心有所改善，企业维持长期支出计划，未受美国高额关税的短期冲击。

然而，备受关注的“经济景气动向调查”（tankan）显示，制造商大幅下调了利润预期，并预计未来三个月商业状况将恶化，表明企业认为美国关税带来的负面影响将在今年晚些时候加深。

大型非制造业企业的信心略有下降，一些企业担忧劳动力成本上升、价格上涨对国内消费的影响以及海外游客对奢侈品需求的减弱。

调查显示，世界第四大经济体日本在面临全球贸易不确定性增加的情况下仍相对稳健。这将成为日本银行在7月30日至31日的下一次政策会议上密切关注的数据之一。

“第二季度经济景气动向调查表明，尽管存在贸易紧张局势，经济仍保持良好势头，这支持我们观点，即日本银行将在年底前恢复紧缩周期。”资本经济学亚太区负责人Marcel Thieliant表示。

衡量大型制造商商业信心的 headline 指数在6月为+13，高于3月的+12，并高于市场预期的+10。

虽然一些企业抱怨美国关税和贸易政策不确定性带来的冲击，但其他企业则通过涨价将成本转嫁出去，从而改善了利润，日本银行官员在报告会上表示。

相比之下，衡量大型非制造业企业信心的指数从3月的+35小幅降至+34，与市场预期一致，企业指出劳动力成本上升对利润造成打击。

调查显示，大型制造商和非制造业企业均预计未来三个月商业状况将恶化。

日本经济在第一季度因消费疲软收缩了0.2%（经季节性调整），现在正准备应对美国关税对出口造成的进一步打击。

东京迄今未能说服特朗普政府取消对日本汽车的25%关税和对其他日本进口商品的24%关税（暂停至7月9日）。

利润受损

尽管出口受到冲击，但企业活动至少目前仍保持稳定。

大型企业预计在截至2026年3月的财年中将资本支出增加11.5%，高于3月预测的3.1%增长，且高于市场预期的10.0%增幅。

但许多分析师预计，美国关税对出口和产出的损害将在今年晚些时候加剧，并使日本银行在何时恢复加息决策变得更加复杂。

仔细分析经济景气动向调查可以看出，一些公司已感受到影响。第三季度，受关税直接影响的大型机械和汽车制造商的景气度恶化。

在大型制造商中，出口商预计在截至2026年3月的财年中销售额将仅增长0.6%，远低于上一年4.4%的增长，经济景气动向调查显示。

制造商预计本财年经常性利润将下降8.4%，而2024年则增长了5.8%。

“如果没有国内增长和贸易前景的实质性改善，企业信心不会持续太久，”穆迪分析日本及前沿市场经济学主管Stefan Angrick表示。

“出口疲软、投资持续下滑、消费脆弱，使日本经济处于衰退边缘。这将使日本银行在年底前保持观望态度，”他补充道。

日本银行去年结束了长达十年的大规模刺激计划，并于1月将短期利率上调至0.5%，认为日本已接近实现2%的通胀目标。

尽管央行表示准备进一步加息，但美国关税的经济影响迫使它在5月下调了增长预期。

进一步模糊政策前景的是，消费者通胀已连续三年超过日本银行2%的目标，而企业继续将原材料成本上涨转嫁出去。

一项路透社调查显示，多数经济学家预计日本银行下一次25个基点的加息将在2026年初。

报道：Leika Kihara；编辑：Jacqueline Wong 和 Sam Holmes